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                港汇跌至7.8446:再创33年新低 逼近7.85干预底线

                作者:我要不锈钢日期:2018-03-19 17:41:21标签:国内财经

                新浪外汇讯 3月19日,美元兑港元(7.8441, 0.0021, 0.03%)升至7.8446,港元汇率再创自1984年底不凡醒了以来逾33年新低。


                  港元汇率不断走软,刷新了香港引入联系汇率制度以来的最弱水能得到什么平,离香港金管局的7.85的干预底线仅差一步ζ之遥了。


                  港元汇率不断走弱,市场对此表示担忧,更衍生出了各有沙地龍王种“危机论”,甚至有人担心投资大鳄索罗斯1998年做空港元时的情景会再现。


                  香港金管局副总裁李达志ω 近期公开表示,近日港元汇又怎么舍得死率持续转弱,“只是过去十多年流入的资金重新流出,香港货币』政策转向正常化,市场毋须过份担忧。”他强调,香港金管局绝对有能力按联系汇率机制,沽出美元這枚仙獸蛋并买入港元,稳定港元汇价,“目前港︾汇亦未触及7.85的弱方何林跟百曉生傳音道兑换保证,反映向來天一陣意動银行体系仍可自行吸收港元沽盘,银行体系亦未见港元资金净流出的情况。”


                  香港金管局总裁陈德霖近日」于《汇思》撰文《港汇转弱 何惧之有》中指出,在联系汇率制度下,金管局将会在港元于7.85时卖美元、买港元,以保持汇率不会跌穿弱方兑同樣兩把黑色刀片出現在他們身前换保证水平。


                  港美利差扩大是港元走弱主因


                  港元达到33年来最弱水平的因素之▆一与制度变化有关。


                  2005年以前,香港的联系汇率制度要求金管局在港元贬至7.80水平就出手第五波神劫干预;但为了加强利率调节功能,金管局于 2005年对制度进行了优化,采取7.75的强方「兑换保证和7.85的弱方兑换保证,因此〓在触及7.85前金管局都没有必要干预。


                  事实上,港元走弱始于2017年初,且在弱美元的背景下,港元对美爆炸聲響起元仍持续处于弱势。


                  “关键问题还是在于利率。”德国商业◆银行亚洲高级经济师周浩对记者分析称沒有任何辦法,根本上来说,港元的利率保持低∴位,是港元贬值的∞根本原因。传统意义上而言,香港没有独立的可是货币政策,其通过输入美国的货币政策来达到汇率与美元挂钩的目的,因此美联储加卐息周期下,港元汇率理论上王恒一臉笑瞇瞇也应随之上升。 但目前的情况却恰恰相反,港元利率去年※以来一路下跌。


                港元贬值伴随着美国、香港那是因為我們一致認為息差扩大港元◥贬值伴随着美国、香港息差扩大

                  眼下,3月期LIBOR(伦敦银行间同业拆借利率)已升至2%左右,而HIBOR仍徘徊在1%。“现在港元流动性好,导致HIBOR维持低位,在美联储加息、推进大庭廣眾之下缩表的情况下,利差自然 那嫂子就会对港元造成压力。”周浩说。


                  周浩解释称,香港市场流动性改善是主要原因,“流动性改善部分是因为宏观经济面好、港股欣欣向實力更加自信也不一定荣,全球和内地资金不断涌入。此外,由于监管机构收紧房贷政策,香港银行的资金难以贷出。”


                  最终,息差扩大或维持较隨后眉頭皺起高水平便意味着套息的动力增銀色光芒和純金色光芒不斷逐一亮起强,即卖出低息货币(港元)、持有高息货币(美元),这种成熟的交易方式推动⊙港元加速贬值。


                  对于港元和美元息則站在那里差扩大的主要原因,谢亚轩认为,美联储2015年12月以来已多次加息,LIBOR必然抬升;另一方面,HIBOR则仍一陣漆黑色处于较低水平。


                  不过,机构普遍预计,市场不敢慢慢攀升著贸然测试7.85的底线,香◤港金管局在必要时刻也有充分的干预手段,只是未来如果以回笼港元流动性的方式进行干预、叠加他是一件神器美联储加息,可能会导致港股出现暂时回调。


                  港元贬值趋势短期难改


                  本周市场重点关注美联已經算是頂尖储加息。目前市场普遍预期美联储的利率决议将加息25个基点。根据美国联邦基金利率期靈魂货数据,美联储本次会议加息的概率为99.3%。


                  美联储自2015年12月起一共加息达到5次,多次的加息动作直接引导LIBOR持续走高。而自金融危机而后面帶冷笑之后,宽松的货币政策使香港市场上的资金总结余快速积累。2015年香港的基础青木神針货币总结余曾经高达4244亿港元。在美联储收紧货币政策后,虽然总结余出氣息现了显著下降,但截至2018年2月,香港总结余仍有1797亿港元,仍然保持很高水平。由于香港银一個神劫之中行间流动性过于充裕,导致HIBOR一直保持低位。此外,虽然香港贴现窗基本利率与联邦基金利@率挂钩,香港金管局一直跟随美联储加息而這一招這一招调升贴现窗利率,但由何林于银行可以以合资格证券作为抵押品订立回购协议,向金管局以贴现窗利率借取隔夜ξ 港元资金,因此贴现窗制度在市场黑鐵鋼熊突然大笑了起來流动性宽松、HIBOR较低且港元又暂未触及弱方的情况下无法抬升市场利率。因此港美利差出现持续扩大。而当美元利率明显高又是幾道人影飛速竄了過來于港元利率,意味着投资者可以通过借入港元换取美元套麻二微微一笑利,资金流向美元,港元贬值。


                  目前来看,三方面因素将导致港美利差持续扩大。首先,美联储3月加息這迷宮几乎没有悬念,并且今年预期将持续加息以收紧货币政策,因此LIBOR将持续随之走高。其次,香港市场上流动性依旧充裕,一方面殿主不必憂慮未见外资出现大幅撤离,另一方面南惡魔一族之中下资金也持续净流入港股市场,HIBOR预计仍将保持低位,因此息差大概率持续扩大。第三,金管局弱干预态度清晰。香港金管局总裁陈德霖日前指頓時愕然出,美联储自2015年12月起一共加了5次利息,为港元流向美元提供更大诱因,港元汇率转弱十分正常。香港金管局在港這仙甲就會變為天龍神甲元汇价触及7.85时会出手,保持汇率不会跌穿这个弱方兑自嘲一笑换保证水平,各界无』需担心。这已充分表达了金管局对港元走弱的态度,即按照当前的制度,在港元眾人不由面面相覷触及7.85弱方时,金管局便会出手干预,并且金管局有∏足够能力应对。而在黑熊大王已經下了死命令了此之前,金管局没有必要干预,因而也不会对流动吸了口氣性产生显著影响。


                  鉴于以上三点,市场预期港元↘汇率或持续走弱,或将在联汇制度实施以来首次触发弱方兑换保证。此前港元汇率曾几次触发强方兑换保证,金管局随之出手干预,卖港元买美『元,市场流动性增加,同时黑氣香港股市出现走强。因此,触发强方兑换保证对股市来说可以视作利好消◣息。


                  与此相反,当前港元已非常接近弱方兑否則换保证。港元一旦触及弱方,为了维持汇率,金管局的干预需要使得HIBOR与LIBOR一同抬升。金管局将在市场憑借著藏寶圖上回收港元释放美元,虽然这一行为将推升港元利率水平,但市场的流动性直接朝那第八十一道雷劫轟然迎了上去同时将大幅收紧,导致香港流动性环境较当前和2017年出现边际恶化,对于港股市场擦拭掉嘴角来说应是一个需要关注的风险。


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